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Tipo do documento: Dissertação
Título: Finanças comportamentais: efeito manada e o comovimento dos mercados acionários globais entre 2008 e 2017
Autor: Caner, Gerson 
Primeiro orientador: Forte, Denis
Primeiro membro da banca: Forte, Denis
Segundo membro da banca: Basso, Leonardo Fernando Cruz
Resumo: O presente estudo procura investigar a presença de comportamento manada, nos oito principais mercados acionários globais, por intermédio das metodologias propostas Chang, Cheng e Khorana (2000), entre 02 de janeiro de 2008 e 28 de dezembro de 2017. Os mercados analisados foram os dos seguintes países: Brasil, Alemanha, China, Coreia do Sul, Estados Unidos, Índia, Japão e Reino Unido. Apuram-se os dados diários, relacionados ao fechamento e volume negociado de cada ação nos respectivos países, representando uma amostra de 120 meses e 743 datas. O artigo seminal de Chang, Cheng e Khorana (2000), além de estabelecer uma extensão da metodologia de efeito manada, derivada da proposta por Christie e Huang (1995) e que passou a ser seguida pelos que se dedicaram aos estudos de efeito manada, também lança uma importante questão, que este presente estudo procura verificar. Segundo os autores, as diferenças de comportamento das dispersões obtidas entre países desenvolvidos e os chamados emergentes podem ser resultado de informações incompletas ou da assimetria de informações entre os mercados menos desenvolvidos. Ao lançar um estudo que abrange mercados maduros e em desenvolvimento com a metodologia proposta por Chang, Cheng e Khorana, este trabalho busca preencher essa lacuna e avançar no entendimento das diferenças de comportamento do investidor. O comportamento do mercado é também analisado sob diversas condições, seja em pregões de alta e baixa e de maior e menor volume transacionado, visando a apontar características específicas que possam sugerir o favorecimento do efeito manada. Os resultados sugerem que há ocorrência do efeito manada em sete dos oito mercados analisados no período e que este comportamento se verifica de forma mais acentuada em dias com maior volume negociado. Este estudo procura, adicionalmente, identificar os chamados comovimentos cross-country entre os mercados, isto é, examinar as condições em que a dispersão dos retornos de um mercado é afetada por outro(s) mercado(s). Os resultados encontrados apontam a existência desse comovimento entre os países e uma influência maior das economias regionais e das maiores economias no comovimento cross-country. Essa pode ser uma análise relevante para investidores globais, uma vez que um aumento no nível de comovimento entre os ativos tende a reduzir os benefícios da diversificação dos portfólios.
Abstract: The present study seeks to investigate the presence of herd behavior in the eight major global stock markets through the proposed methodologies Chang, Cheng and Khorana (2000), between January 2, 2008 and December 28, 2017. The markets analyzed were the following countries: Brazil, Germany, China, South Korea, the United States, India, Japan and the United Kingdom. The daily data related to the closing and trading volume of each stock in the respective countries are analyzed, representing a sample of 120 months and 743 dates. The seminal article by Chang, Cheng and Khorana (2000), in addition to establishing an extension of the herd-effect methodology, derived from the proposal by Christie and Huang (1995) and followed by those who have studied the herd effect, also launches an important question, which this present study seeks to verify. According to the authors, differences in behavior of dispersions between developed and emerging countries may be the result of incomplete information or information asymmetry among less developed markets. In launching a study covering mature and developing markets using the methodology proposed by Chang, Cheng and Khorana, this paper seeks to fill this gap and advance the understanding of investor behavior differences. The behavior of the market is also analyzed under various conditions, both in high and low trading sessions and in higher and lower traded volume, aiming at pointing out specific characteristics that may suggest favoring the herd effect. The results suggest that there is an occurrence of the herd effect in seven of the eight markets analyzed in the period and that this behavior is more pronounced in days with higher trading volume. This study also seeks to identify the so-called cross-country markets between markets, that is, to examine the conditions under which the dispersion of returns from one market is affected by other market (s). The results show the existence of this movement between the countries and a greater influence of the regional economies and of the greater economies in the cross-country movement. This may be a relevant analysis for global investors, since an increase in the level of movement between assets tends to reduce the benefits of diversification of portfolios.
Palavras-chave: mercado de ações
finanças comportamentais
comportamento manada
Área(s) do CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
Idioma: por
País: Brasil
Instituição: Universidade Presbiteriana Mackenzie
Sigla da instituição: UPM
Departamento: Centro de Ciências Sociais e Aplicadas (CCSA)
Programa: Administração de Empresas
Citação: CANER, Gerson. Finanças comportamentais: efeito manada e o comovimento dos mercados acionários globais entre 2008 e 2017. 2019. 82 f. Dissertação (Mestrado em Administração de Empresas) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2019.
Tipo de acesso: Acesso Aberto
Endereço da licença: http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
URI: http://tede.mackenzie.br/jspui/handle/tede/4031
Data de defesa: 22-Abr-2019
Aparece nas coleções:Mestrado - Administração de Empresas

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